ИСМ-06-2:
5. Проблемы корпоративного управленияОсновные вопросы корпоративного управления:
1. если корпорацию составляют разные по типу группы акционеров (крупные и мелкие держатели обычных и привилегированных акций); должны ли быть представлены права и тех групп? Существует противоречие между акционерами, мелкими и крупными.
2. финансирование деятельности корпорации осуществляется как за счет внешнего долга, так и за счет акционерного капитала. Должны ли быть представлены в системе корпоративного управления обе эти категории? Существует противоречие между акционерами и кредиторами.
3. Акционерный и заемный капитал представляют лишь 1 из типов инвестиций (финансовый капитал), в то же время другие участники деятельности корпорации инвестируют другие формы капитала. Например, рабочие по найму сотрудники вкладывают человеческий капитал. Должны ли система управления корпорации учитывать интересы и данные группы инвесторов?
Противоречия в группе финансовых инвесторов
Наиболее привлекательные для инвесторов являются 4 характеристики корпоративной формы бизнеса:
1. самостоятельность корпорации как юридического лица
2. ограниченная ответственность индивидуальных инвесторов
3. возможность передачи другим лицам акций, принадлежит индивидуальным инвесторам
4. централизованное управление
1-2 проводят грань между ответственностью корпорацией и ответственностью ее отдельными членами: то что принадлежит корпорации может не принадлежать ее членам и та ответственность, которая несет корпорация может не быть ответственностью входящего в него лиц. Мера ответственности индивидуальных инвесторов ограничена объемом их вкладом в корпорацию, соответственно их возможностям, потери не могут быть выше их вклада.
Распоряжение корпоративной формы бизнеса позволяет инвесторам диверсифицировать риск инвестирования, чтобы снизить риски они могут одновременно участвовать в целом ряде корпораций. Благодаря этому корпорация получает значительные финансовые ресурсы, необходимые при современных масштабах экономики, а также могут принимать на себя риск уровень которых не доступен для каждого индивидуального инвестора в отдельности.
Ппост = Пк — налоги — займы % — зарплаты – деньги для поставщиков.
Противоречия1 — акционеры и поставщики заемного капитала (кредиторы)
Акционеры имеют право на получение остаточной прибыли. Чем выше уровень ожидания прибыли в результате того или иного решения, принимаемой корпорацией, тем на большую прибыль могут рассчитывать акционеры. Поставщики заемного капитала (владельцы облигаций, банки, кредиторы) получают прибыль уровень которой зафиксировано договором между ним и корпорацией. Поэтому кредиторы и не заинтересованы в высоких прибылях корпорации, больший интерес для них представляет гарантированный возврат вложенных ими средств. Из-за этого противоречия в рамках этих групп могут складываться различные подходы к контролю за управлением корпорацией, а также возникают различные мотивы побуждающие осуществлению контроля.
3- вместе с тем преимущества ограничены ответственностью достигается за счет утраты части контроля за деятельностью корпорации. Акционеры передают право управления операции менеджера принимаемого решения по целому ряду аспектов деятельности директором и менеджером за исключением решений принципиальной важности. В условиях значительной распыленности капитала, т.к. корпорация создана большим коллективом акционеров и каждый владеет лишь незначительной части капитала, акционеры как бы уступают рычагом контроля за деятельностью корпорации что ведет к разделению функций управления и владения.
13% британской корпораций открытого типа есть один крупный акционер, который владеет больше 25% акций, лишь в 6% корпораций единственный крупный акционер; только в одном случае из 100 пакте акций принадлежит одному держателю превышает 75% акций капитала. Существует противоречие между топ-менеджерами и владельцами капитала.
Противоречия: 1. менеджеры, испытывающие воздействия целого ряда факторов: размер корпорации или власть и престиж, связанные с занимаемым ими положениями. Это факторы, которые не имеют прямого интереса к интересам акционеров, могут привести менеджеров к принятию решений, которые не только не будут соответствовать интересам акционеров, но могут и повредить им;
2. отличаются друг от друга формой, размером материального вознаграждения, которые получают менеджеры и владельцы корпораций. Менеджерам традиционно гарантируется в форме зарплаты, а акционеры могут претендовать на ту часть прибыли, которая остается после того как корпорация отчитается по всем своим обязательствам; попытки увязать эти 2 формы вознаграждения: менеджерам начислялось вознаграждение в форме акций корпораций акционеров (options), а также делались попытки увязать уровень их зарплаты с уровнем курсовой стоимости акций;
3. как правило, акционеры инвестируют в конкретную корпорацию только часть своего состояния распределяя свои инвестиции между целым рядом объектов. Менеджеры концентрируют в одном месте все свое достояние в корпорации, которой служат. Работа – главная ценность, а ее утрата представляет самую серьезную опасность. Акционеры предпочитают действия, которые ведут к получению высоких прибылей (дивидендов), в то время как менеджеры выгодно предпринимают снижающие опасность воздействия непредвиденных обстоятельств. Например, финансирование за счет нераспределенной прибыли, а не за счет внешнего долга или диверсификация капитала корпорации для снижения опасности банкротства;
4. акционеры как группа стремится осуществлять надзор за управлением корпорации. Когда числа акционеров велико, у каждого из них мало желания уделять надзору много времени и усилий. При подобном отношении к управлению со стороны акционеров деятельность корпорации может выйти из под их контроля, особенно когда капитал распылен. Проблема корпоративного управления состоит в решении вопроса надзора и контроля за действиями управляющего персонала. В условиях, когда функции управления и владения корпорацией находятся в противоречии в силу распыленности акционерного капитала.
О нефинансовых инвесторах
1. служащие корпораций. Осуществляют инвестиции в корпорацию в виде предоставления ей специфических навыков умений. Которые могут быть с успехом использованы в рамках корпорации, но менее ценны за ее пределами; такие специфическими инвесторами не могут быть успешно реализованы если корпорация не способна создать оптимальные условия занятости. Интересы служащих могут существенно отличаться от интересов акционеров (финансовых инвесторов).
2. поставщики. Тоже имеют право на участие в управлении корпорацией. Поставщики той или иной корпорации часто вкладывают средства в оборудование, которое может быть использовано на обслуживание только ее заказов и не может быть переориентировано на другие цели. Прибыль поставщиков часто оказывается тесно увязанной с деятельностью основного производителя, что их можно рассматривать как инвесторов производства.
3. органы местного самоуправления могут осуществлять инвестиции в деятельность корпорации, развивая инфраструктуру или создавая благоприятные для корпораций условия налогообложения в целях привлечения и увеличении их конкурентоспособности.
Корпорации оказывают существенное воздействие на жизнь региона как положительно, так и отрицательно. «+» — создание занятости, «-» — на окружающую среду.
Местное население имеет право на участие в управлении корпорации.
© ism-06-2.ru